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基金经理这个职业相对来说有些神秘，有一些观点认为基金经理的天赋决定了他的业绩，关键时刻的灵光一现，高位逃顶，低位抄底。我个人并不认同基金经理需要天赋的说法，我信奉天道酬勤，我见过的长期业绩出众的基金经理们无一例外都是兢兢业业、勤勉尽责。你是否为了调研终端需求跑断了腿？你是否在孤灯下翻看了一张张的报表？你是否回顾了每一笔交易的得与失？每个人都不完美，每个人都有很多缺点，但每天进步一点点，每年终会见到一个更好的自己。特别是在资产管理这个行业，每一点的进步都是通过发现自己的缺点来实现的，今天的伤疤会是明天的铠甲，错误犯得越来越少，才能最终战胜市场。见过我的人可能想象不到我曾经会表达困难，记得我刚来银华参加第一次晨会，在大会议室里当众发言的我，说话结结巴巴，连自己写的点评都无法念完。我至今仍感谢在我当研究员时期遇到的每一位基金经理，毫无保留的教导和客观理性的宽容使我逐渐理解了这个市场，我也希望把这个传统传承下去。

但刘培培同时预计，在下一轮调价周期来临前，地炼开工情况或将维持较低水平，汽柴油价格延续“稳中小涨”的概率较大。经隆众资讯测算，此次调价后，今年上半年国内汽柴油价格均累计上涨415元/吨。但与2019年同期相比，国内汽、柴油价格同比分别下降8.63%和1.98%。

这种溯源性的误读，以至于公众对BAT（百度、阿里巴巴和腾讯的简称）的固有认知，很多年都停留在腾讯的产品、百度的技术、阿里巴巴战略很强的印象里。而正是离互联网最远的“生意人”，坚持到现在，成功挤进了全球互联网公司前十。对资本的清醒认识与取舍，亦是阿里巴巴成功的重要基石。蔡崇信被认为是除马云之外阿里巴巴最重要的人。在阿里巴巴的合作人制度中，两个人是永久合伙人，一个是马云，另一个则是蔡崇信。

三是初步成果。目前，宏观审慎框架已成为我国宏观政策的重要着力点。2011年，我国正式引入差别准备金动态调整机制，要求金融机构“有多大本钱做多大生意”，扩张速度要与经济发展、资本金相适应。2016年将差别准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系（MPA），将更多金融活动和金融行为纳入管理，从7个方面约束金融机构，实施逆周期调节。2015年开始，将跨境资本流动管理也纳入了宏观审慎政策范畴。

意法半导体隔夜狂跌8.42% 。芯片巨头高通暴跌5.99%，跌势较前几个交易日明显加剧。另一大巨头博通的股价也暴跌5.97%，出现巨大的向下跳空缺口。微芯科技下跌4.47%，美光科技下跌3.99%，台积电跌约4%，英伟达、AMD、英特尔等多只芯片相关个股跌幅在3%左右。

聪明资金的市场选择展望2019年4季度沪深股市，市场整体走势继续维持底部震荡格局的概率偏大。因为目前难有“未曾预期的重大变量”出现。我们认为经济增长即使如悲观预期那样未能出现明确见底信号，沪深股市也难以出现大幅下跌的空间，原因在于市场可能会预期只是推迟见底的时间周期而非改变经济运行的周期位置。而一旦经济数据出现明确的见底信号，市场将开启缓慢的震荡向上行情。